近期时间来，随着沪深两市指数的不断强势上攻，盘中个股热点此起彼伏，活跃度较以往大为增加，为短线客提供了良好的操作空间。但从近两个交易日的情况来看，不难发现，前期的个股轮涨、普涨行情正在逐步消退，相同概念个股走势出现分化的现象却越来越明显，如金融股深发展独步走高，鞍山信托、宏源信托则连续调整，即便作为主流热点核心的网络概念股其走势也出现了分化，东方明珠、真空电子的走势同国脉通信、中信国安等个股的走势就有明显的差异。我们认为，这正是行情不断发展的明显标志，即由早期的推崇个股炒作的概念化，到近期注意对个股炒作的实质性题材发掘，行情发展的后期阶段，更是如此。
此次行情虽然以网络概念股为领涨个股，但一些非领涨热点个股在后市也具有很好的操作机会。在个股炒作由于概念性向实质性转变的过程中，一部分具有实质性题材的网络股、资产重组股将构成后期的市场热点。笔者以为，对于一部分具有实质性题材的资产重组个股，尤其值得加以关注。四川制药就属此类。该股自1997年10月起与全兴集团进行重组，到今年3月6日发布董事会公告为止，重组行动已大致完成，其结果是四川制药持有成都全兴酒业有限公司51．12％的股权。
重组后四川制药的资产质量已发生质的变化，就其自身主营来说，业务重心将转移到技术含量高、盈利状况好的深加工成品药生产上，目前经国家经贸委批准实施的一、二期“双加”项目进展顺利，其效果将在未来一段时间逐步体现出来。由于药业类产品技术含量高、市场状况好、利润率高，因此，公司未来的业绩提升是可以预期的。
从重组另一方来看，全兴集团此次重组的目的是进行借壳上市，四川制药在保留原来业务的基础上，将逐步发展成为以医药、酒类为主的大型粮食发酵加工企业。从这个层面来看，目前四川制药的市场定位尚属偏低。虽然近几个交易日来该股走势较强，但以公司固有价值及30倍的市盈率计算，该股后市仍有较大的升幅。
